收益回顧

(資料圖)

截至2022年10月29日，美股標(biāo)普指數(shù)年初至今收益為-18.15%（納斯達(dá)克指數(shù)收益為-29.04%），香港恒生指數(shù)為-36.48%，滬深300指數(shù)為-28.32%，而時(shí)光投資組合實(shí)盤收益為-39.2%，比上周下跌2.6個(gè)百分點(diǎn)，跑輸所有指數(shù)。

本周持倉(cāng)

本周投資小結(jié)

1）倉(cāng)位變化。Meta倉(cāng)位從10%→5%。過(guò)去幾年，我個(gè)人較少因?yàn)閱蝹€(gè)季度財(cái)報(bào)不佳做出投資決策，本來(lái)任何生意都是波動(dòng)經(jīng)營(yíng)，不可能完全線性發(fā)展。但這次我在財(cái)報(bào)前做出了「保守」決策。一是因?yàn)槟壳暗氖袌?chǎng)環(huán)境，我的投資生涯本身有不小的壓力；其次是這個(gè)季度Google、微軟等巨頭業(yè)績(jī)都讓人大跌眼鏡，Meta能除外的概率比較小，如果安然無(wú)恙，再買回來(lái)也問(wèn)題不大。

果不其然，財(cái)報(bào)發(fā)布后Meta大跌25%，我因?yàn)榧皶r(shí)減倉(cāng)，帶來(lái)的損失相對(duì)就小了很多。我仔細(xì)閱讀了財(cái)報(bào)電話會(huì)議，其實(shí)Meta的業(yè)績(jī)還是相對(duì)穩(wěn)固的，收入穩(wěn)定，利潤(rùn)下降主要是資本支出大增，小扎投入的決心嚇到投資者了。

另外，分開(kāi)說(shuō)一下對(duì)Meta的幾個(gè)擔(dān)憂。一是TikTok對(duì)Meta的現(xiàn)階段影響水落石出，根據(jù)晚點(diǎn)的報(bào)道，TikTok收入規(guī)模并沒(méi)有快速跟上用戶增長(zhǎng)，2022年的目標(biāo)為120億美元，這個(gè)對(duì)年收入1200億美元的Meta來(lái)說(shuō)，暫時(shí)還談不上威脅，但是，值得警惕；二是iOS14對(duì)Meta的影響，從YOY增長(zhǎng)的角度，已經(jīng)全部消化；三是Meta在第三季度回購(gòu)65億美元，如果按照現(xiàn)在的股價(jià)來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于市值的2.4%，如果保持住這個(gè)速度，年化回購(gòu)可以達(dá)到9.6%，即便是不增長(zhǎng)，只要花錢節(jié)制，還是能取得不錯(cuò)的投資收益的。我選擇暫時(shí)持有。

其它倉(cāng)位變化皆為股價(jià)漲跌所致。

2）再次反思自己的數(shù)學(xué)不好。2021年我投資虧損31.5%，2022年我投資虧損39.2%，請(qǐng)問(wèn)，合并兩年我合計(jì)虧損多少？我一直以為是31.5%+39.2%=70.7%...

實(shí)際虧損是1-（1-0.315）×（1-0.392）=58.4%...因?yàn)槲易约焊杏X(jué)沒(méi)有虧70%這么多，58.4%就和我的直覺(jué)比較相符合了。

3）茅臺(tái)從高點(diǎn)接近腰斬。茅臺(tái)在最高點(diǎn)的價(jià)格是2575元，目前下跌至1360元，從高點(diǎn)回撤達(dá)47.2%。為什么關(guān)注茅臺(tái)？因?yàn)槲矣X(jué)得茅臺(tái)是中國(guó)價(jià)值投資的一個(gè)代表性企業(yè)，我曾經(jīng)在歷年茅臺(tái)大跌數(shù)據(jù)和原因匯總這篇文章中講到，茅臺(tái)歷史上很少因?yàn)楣净久娲蟮?，大部分大跌都發(fā)生在金融周期當(dāng)中。

所以我們可以把茅臺(tái)當(dāng)作回測(cè)自己的體系的一個(gè)參考，假如我在2021年的高點(diǎn)全倉(cāng)茅臺(tái)，現(xiàn)在的虧損也高達(dá)47.2%，比我自己的58.4%，相對(duì)好一點(diǎn)點(diǎn)，但也不算太多...

4）再聊聊目前的中概。市場(chǎng)目前太恐慌了... 我現(xiàn)階段的策略，可以從持倉(cāng)看出來(lái)，只拿少數(shù)最有可能走出危機(jī)的公司，同時(shí)也要留足現(xiàn)金，做好最壞的打算。

現(xiàn)階段，我不會(huì)抄底，因?yàn)橹懈艂}(cāng)位已經(jīng)足夠高，也不會(huì)賣出，因?yàn)槌钟械墓咀銐蚝谩?/p>

5）股票下跌難受怎么辦？一旦你意識(shí)到，你的使命是給企業(yè)估價(jià)并以遠(yuǎn)低于其價(jià)值的價(jià)格購(gòu)買其股票，你就會(huì)釋然了。格林布拉特說(shuō)：“如果你能這么簡(jiǎn)單地看待投資，并且始終保持這種簡(jiǎn)單性，那么你就會(huì)發(fā)現(xiàn)這一理念非常吸引人，你也會(huì)覺(jué)得其他理念都很愚蠢。在它的影響下，我把別人告訴我的關(guān)于如何看待世界和市場(chǎng)的99%的理念都拋諸腦后了?！?/p>

重要聲明：以上提及股票和觀點(diǎn)僅為個(gè)人記錄，隨時(shí)會(huì)變，不構(gòu)成任何投資建議。本人投資理想為留下一份50年的投資記錄，不推薦股票，抄作業(yè)賺錢、虧錢都與我無(wú)關(guān)。

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